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Kapitalwertmethode
Es wird davon ausgegangen, dass man die Investition mit dem Anschaffungswert $A_0$ eine bestimmte Anzahl $n$ von Jahren nutzen kann. Zunächst müssen für jedes Nutzungsjahr $t$ die sogenannten Rückflüsse $R_t$ berechnet werden. Das ist die Differenz zwischen allen Einnahmen, welche durch diese Investition zustande kommen und allen Ausgaben, welche diese Investition verursacht: \begin{equation*} R_t=E_t-A_t \end{equation*} Der Kapitalwert $C_0$ dieser Investition wird nun folgendermaßen berechnet: \begin{equation} C_0=R_1\cdot (1+i)^{-1}+R_2\cdot (1+i)^{-2}+ ... +R_n\cdot (1+i)^{-n}-A_0 \end{equation} Dabei ist $i$ der kalkulatorische Zinssatz. Es wird hier überprüft, ob die Investition zum heutigen Zeitpunkt einen höheren Wert hätte, als wenn man den Anschaffungswert einfach zum kalkulatorischen Zinssatz anlegen würde. Die Entscheidung sieht nun folgendermaßen aus:
  • Ist $C_0>0$, so wird diese Investition als sinnvoll betrachtet.
  • Ist $C_0\leq0$, so wird diese Investition als nicht sinnvoll betrachtet.
  • Werden mehrere Investitionen miteinander verglichen, so ist jene mit dem größten Kapitalwert zu bevorzugen.
Beispiel 1
Eine Maschine kostet 12 000 € und würde über eine Nutzungsdauer von fünf Jahren jährlich 2500 € an Einnahmen bringen. Am Ende der Nutzungsdauer könnte man sie für 1000 € verkaufen. Es soll anhand des Kapitalwerts entschieden werden, ob diese Anschaffung bei einem kalkulatorischen Zinssatz von 2 % sinnvoll ist.
Durch Einsetzen in die obige Formel erhält man folgenden Kapitalwert: \begin{equation} C_0=2500\cdot 1{,}02^{-1}+2500\cdot 1{,}02^{-2}+2500\cdot 1{,}02^{-3}+2500\cdot 1{,}02^{-4}+3500\cdot 1{,}02^{-5}-12\,000 \end{equation} Der letzte Rückfluss ist höher, da hier der Verkaufspreis von 1000 € inkludiert ist. Man erhält den Kapitalwert $C_0=689{,}38~€$. Somit wäre diese Investition sinnvoll.
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